近期，美国与中国香港相继通过稳定币法案，继欧盟之后，全球主要金融市场均为这一新兴金融工具建立了监管框架。这一里程碑事件，标志着加密货币正加速融入主流金融体系，也为全球金融格局带来深远影响。
稳定币作为连接传统金融与去中心化金融（Defi）的桥梁，此前长期处于监管灰色地带，暴露出储备不透明、洗钱风险高、消费者保护缺失等问题。此次法案参照传统金融监管框架，对稳定币实施更为严格的 100% 准备金率要求，将其定位为 “链上现金”，旨在筑牢去中心化金融的安全根基。
当前，主流稳定币市值约 2300 亿美元，虽仅占美国在岸存款的 1%，但其年交易额高达 28 万亿美元，超过 Visa 与万事达总和。随着监管落地，稳定币有望加速与传统金融融合。在国际支付领域，其低成本、高效率的特性（交易成本 < 1%，到账仅需几分钟）极具竞争力。不过，监管趋严也将推高合规成本，部分国家出于资本管制考量，仍对稳定币保持限制。
从金融体系影响来看，100% 储备要求限制了稳定币的信用创造功能，但加密借贷平台仍能产生 “准货币” 效应。稳定币对银行体系的冲击主要体现为存款分流，类似货币基金对银行的影响。同时，稳定币发行商大量持有美债，虽主要影响短端利率，长期来看或削弱货币政策传导效果。
在国际货币秩序层面，稳定币对美元的影响呈现矛盾性：99% 的法币稳定币挂钩美元，看似巩固美元地位，但逆全球化背景下，稳定币也成为推动货币体系多元化的潜在力量。欧盟与中国香港开放非美元稳定币发行，正挑战美元在这一领域的主导权。
对中国香港而言，稳定币法案为港币国际化提供新机遇。通过规范港元稳定币发行，香港有望提升在跨境支付与加密金融领域的竞争力，成为货币国际化的 “试验田”。但在享受创新红利的同时，防范金融风险、完善监管仍任重道远。